Le financement de l’investissement

L’investissement

L’investissement a pour objectif d'accroître les bénéfices à moyen ou long terme.

Les investissements peuvent être classés de manière comptable (corporels, incorporels, financiers) ou selon l’objectif (de renouvellement, de capacité, de productivité…).

D’un point de vue comptable, un achat d’immobilisation est réparti en plusieurs années et permet de diminuer les impôts en étant considéré comme une charge non décaissée (qui est comptabilisé dans le compte de résultat, mais qui ne représente pas une sortie d’argent) : c’est le principe des amortissements.

Les outils de financement et leur intérêt économique

Plusieurs options peuvent être mises en place pour financer les investissements

Ressources		Principe	Avantages	Limites
Internes	La Capacité d’Autofinancement	L’entreprise finance son projet en utilisant la CAF (Bénéfices + amortissements)	N’augmente pas l'endettement. Le patrimoine de l’entreprise augmente Les amortissements réduisent l’impôt sur les bénéfices	Diminution de la trésorerie
Externes	Le crédit-bail (leasing ou LOA)	Un organisme spécialisé achète le bien à la place de l’entreprise et lui loue en lui laissant la possibilité de le racheter à la fin du contrat de location. La location avec option d’achat (LOA) se distingue du crédit-bail (leasing en anglais) par le fait que le contrat peut être résilié chaque année à la date anniversaire.	N’augmente pas l'endettement Le loyer réduit l’impôt sur les revenus	Plus coûteux qu’un emprunt
	La location	L’entreprise peut utiliser le bien en échange de loyers.	N’augmente pas l'endettement Le loyer réduit l’impôt sur les revenus	Plus coûteux qu’un emprunt
	L’emprunt bancaire	L’entreprise fait appel à un organisme financier qui lui avance les fonds nécessaires. L’entreprise remboursera périodiquement le capital majoré d’intérêts.	Le patrimoine de l’entreprise augmente Les amortissements réduisent l’impôt sur les bénéfices	Hausse de l’endettement Les organismes financiers prêtent rarement la totalité du montant de l’investissement

Les annuités

Le remboursement d’un emprunt peut être réalisé par annuité constante ou par amortissement constant.

par annuité constante

L’annuité correspond au montant remboursé à l’organisme de crédit chaque année.

On parle de mensualités quand le remboursement a lieu chaque mois.

L’annuité (ou la mensualité) est composée du remboursement du capital emprunté et des intérêts dus à la banque.

Annuité (ou mensualité) = remboursement capital (=amortissement) + intérêts

par amortissement constant

Le capital est divisé par le nombre de période pour calculer l’amortissement.

Les annuités (ou mensualités) seront donc différentes à chaque période.

Le coût du crédit

Le taux d’intérêt annuel (i) est négocié avec la banque.

Pour le ramener à une période plus courte, il suffit de diviser les douze mois de l’année par le nombre de périodes par année.

Exemple :

Taux annuel = 2,4 %.

Taux mensuel proportionnel= 2,4 / 12 = 0,2 %

Le tableau d’amortissement de l’emprunt

Il se présente sous la forme suivante.

On peut également rajouter l’assurance du crédit dans une colonne supplémentaire.

Mois	Capital restant dû (début de période)	Intérêts	Amortissement	Mensualité	Capital restant dû (fin de période)
1
...
Dernière période
TOTAL

Exemple :

Pour un emprunt de 100 000 € au taux d’intérêt de 1,2 % par an, remboursé sur 5 ans par mensualités.

par annuité constante

Taux d’intérêt mensuel = 1,2 / 12 = 0,1 %

5 ans = 60 mensualités (5 x 12)

Mensualité = 100 000 x 0,001 / ( 1 - (1,001)^-60 ) = 1 718 €

Mois	Capital restant dû (début de période)	Intérêts	Amortissement	Mensualité	Capital restant dû (fin de période)
1	100 000	100	1 618	1 718	98 382
2	98 382	98,38	1 619,62	1 718	96 762,38
3	96 762,38	96,76	1 621,24	1 718	95 141,14
4	95 141,14	95,14	1 622,86	1 718	93 518,29
5	93 518,29	93,52	1 624,48	1 718	91 893,80
...				1 718
60	1 716,28	1,72	1 716,28	1 718	0
TOTAL		3 080	100 000	103 080

par amortissement constant

Amortissement = 100 000 / 60 = 1666,67 €

Mois	Capital restant dû (début de période)	Intérêts	Amortissement	Mensualité	Capital restant dû (fin de période)
1	100 000	100	1 666,67	1 766,67	98 333,33
2	98 333,33	98,33	1 666,67	1 765,00	96 666,67
3	96 666,67	96,67	1 666,67	1 763,33	95 000,00
4	95 000,00	95,00	1 666,67	1 761,67	93 333,33
5	93 333,33	93,33	1 666,67	1 760,00	91 666,67
...			1 666,67
60	1 666,67	1,67	1 666,67	1 668,33	0
TOTAL		3 050	100 000	103 050

Exercice

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Votre entreprise vient d'obtenir un accord de principe de sa banque concernant l'obtention d'un prêt de 80 000 €.

Le taux négocié est de 1% sur 5 ans, remboursé par annuités.

Votre responsable vous demande de compléter les tableaux d'amortissement de l'emprunt en fonction des deux hypothèses retenues (Amortissement constant ou annuité constante) sans tenir compte de l'assurance.

Amortissement constant

Année	Capital restant dû (début de période)	Intérêts	Amortissement	Annuité	Capital restant dû (fin de période)
1
2
3
4
5
TOTAL

Annuité constante

Année	Capital restant dû (début de période)	Intérêts	Amortissement	Annuité	Capital restant dû (fin de période)
1
2
3
4
5
TOTAL

A venir